1周看

2015年9月7日（第496期）

关注汇率变量抓住四季度投资机会

    中国人民银行官方网站5日发布消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。
    周小川指出，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
    我们认为，人民币贬值因素是近期股市重点关注的变量。9月中旬“习奥会”中，两个世界最大的经济体是否会在汇率等经济领域达成共识值得关注。
    我们判断，市场在经历前期一系列调整后，许多板块的估值已经跌到合理水平，三季度或有反弹机会，但更大的投资机会或在四季度显现，重点关注11、12月的“春季躁动提前效应”。而现阶段在投资上应重点做好仓位管理。另外，关注防御板块的投资机会，一是过去几年涨幅不高，机构持仓较少的个股，二是市盈率低、股息率高的个股。

国海富兰克林基金徐荔蓉：后市需以时间换空间

在经历了任性上涨的疯狂和降杠杆挤泡沫的大跌后，牛市是否依然安好？下一阶段的市场将以什么样的方式运行？国海富兰克林基金副总经理、投资总监徐荔蓉接受中国证券报记者专访时表示，对于今年下半年的投资，需要抱有“以时间换空间”的心态，预期市场整体仍能提供正收益，但对涨幅不宜有过高的期待，市场或许将呈现结构性牛市的特征。目前，经过深度回调后，一些公司的估值已逐步回归到合理状态，中长期投资价值显现，但仍有一部分公司处于被高估的状态。投资中精选个股相当重要，持仓结构的重要性将远高于仓位…
>>>详情请点击

曾宇：港股调整是买入时机

日前，国富大中华基金经理曾宇在接受证券时报记者采访时表示，港股市场预计还有30%以上的上涨空间，在目前的市场环境下每次调整都是买入的好机会… 日前，国富大中华基金经理曾宇在接受证券时报记者采访时表示，港股市场还有30%以上的上涨空间，在目前的市场环境下每次调整都是买入的好机会…
>>>详情请点击

国富刘怡敏：下半年机会在中高级信用债

    刘怡敏从业已经接近第7个年头，“我觉得投资是一项长期事业，自己目前做得还不够，我想在公募基金的债券投资上创造一个可持续、稳定的回报。”
    在2015年上半年，固收市场表现平平，一季度时的亮眼上涨无异于昙花一现，相对应的，上半年A股市场大幅上扬更是从债券市场抽离了不少流动性。刘怡敏指出，从资金的性质来看，过去几年金融机构都有一个比较高的利润增速，所以资金对高利润率的追求形成了一个惯性。虽然现在融资配资显示出比较大的风险，但资金对高收益率的追求很难在短期内被改变。债市收益率将长期趋于下降 …
    >>>详情请点击

小长假市场情绪谨慎金融股领涨

    上周仅有三个交易日，市场震荡整理，全周沪深300指数报收于3365.83点，较前一交易周下跌2.23%，市场成交量持续萎缩，说明临近小长假市场情绪较为谨慎。
    上周公布的8月财新PMI和官方PMI均显示目前宏观经济走势仍然较为低迷，虽然市场对于政策的持续放松仍有期待，但低于预期的经济数据仍然压制了市场的反弹。从盘面看，市场二八现象较为严重，大蓝筹有明显资金护盘，但中小市值个股表现持续低迷，因此虽然指数跌幅有限，但个股板块涨少跌多。且临近小长假，市场避险心理占据上风，投资者大多选择离场观望。
    板块来看，上周银行、保险、券商表现突出，领涨大盘，小盘股大幅下跌，市场活跃度较前期有明显下降。上周创业板大跌10.91%，中小板指数跌幅相对较小，一周跌幅为1.20%。

（数据来源：Wind与大智慧）

资金面整体维持充裕各期限资金融入难度不大

    央行上周二（9月1日）进行1500亿7天逆回购操作，由于上周有3000亿元逆回购到期，因此实现1500亿元资金净回笼。
    上周资金面整体维持充裕，各期限资金融入难度不大，短期品种利率略有上升。9月6日银行间市场债券质押式回购1天品种较之前一周上行25BP至2.03%，7天品种上行6BP至2.46%，14天品种下行6BP至2.93%。一级市场上周共发行利率债24只，短融和中票共15只，企业债1只，公司债6只，定向工具2只，计划发行规模共计约1122.268亿元。二级市场上周各等级债券收益率整体以下行为主。利率债方面，国债收益率小幅波动，3年期国债收益率上行2BP至2.94%，10年期国债收益率下行6BP至3.32%；各关键期限金融债收益率整体下行1-5BP，其中3年国开债收益率下行5BP至3.29%，而10年非国开金融债收益率下行3BP至3.80%；信用债方面，各评级1年期短融估值收益率整体下行3-6BP，其中AA+评级1年期短融估值收益率下行6BP。3-5年期AA评级中期票据估值收益率整体下行3-12BP，其中3年期AA评级中期票据估值收益率整体下行6BP，5年期AAA评级中期票据估值收益率整体下行8BP；上周3-7年各级别企业债估值收益率整体下行1-12BP，其中5年期AA+等级企业债收益率下行8BP，7年期AA等级企业债收益率下行5BP。
    交易所债市上周小幅上扬，成交量小幅回落。上周五上证国债指数收于151.03点，较前一周上涨了0.25点，共计成交了15.65亿元；上证企债指数收于19.97点，较前一周上涨了0.27点，共计成交了60.43亿元；沪公司债指数收于167.61点，较前一周上涨了0.24点，共计成交了31.82亿元。

    （数据来源：Wind与大智慧）

上周全球股市遭遇重挫日股创2014年4月以来最大周跌幅

亚太股市
亚太股市收盘多数下跌，当周亦全线下挫。日本股市当周重挫7%，表现最弱。截至收盘，日经225指数报17792.16点，跌390.23点或2.15%，当周下挫7%。跌幅创2014年4月以来之最。韩国综合指数报1886.04点，跌29.49点或1.54%，当周跌2.86%。台湾加权指数报8000.6点，跌95.35点或1.18%，当周跌0.23%。澳大利亚标准普尔200指数报5040.6点，上涨0.25%，当周跌4.2%。新西兰NZSE50指数报5546.88点，下跌0.41%，连跌五日，当周下跌2.2%。

美国股市
市场正在权衡8月非农就业数据，以判断美联储9月加息的可能性。截止收盘，道琼斯工业平均指数下跌272.38点，报16,102.38点，跌幅为1.66%；标准普尔500指数下跌29.91点，报1,921.22点，跌幅为1.53%；纳斯达克综合指数下跌49.58点，报4,683.92点，跌幅为1.05%。本周，道指累计下跌3.2%，标普累计下跌3.4%，纳指累计下跌3.0%。
数据显示，美国8月非农就业人数增加17.3万，失业率为5.1%。8月份的平均时薪增加0.3%，同比增长2.2%。在8月非农就业数据公布之后，市场认为，尽管8月非农就业人数增幅不及预期，但这份报告仍然表明劳动力市场状况强劲，足以使美联储在9月会议上考虑是否加息。

欧洲股市
    欧洲股市收盘大幅下挫，因美国就业数据公布后，投资者搞不清美国下次加息的时机，随即选择卖出。泛欧绩优股FTSEurofirst300指数收跌2.5%，报1392.63点。前一交易日该指数涨2.4%，因欧洲央行在市场动荡数周后的第一次政策会议上传递出立场温和的信息。欧洲斯托克600指数收跌2.4%。
    德股DAX指数收跌2.71%，报10038.04点，周跌2.53%。德国最新经济数据显示，受海外需求转弱影响，7月工业订单跌幅超过预期。英股富时100指数跌2.44%，收报6042.92点，周跌3.28%；法股CAC指数重挫2.81%，收报4523.08点，周跌3.25%。

    （引自Wind）

证监会指出：股市泡沫和风险得到相当程度释放

中国证监会有关负责人日前答记者问时表示，目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。下一步，证监会要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。
（引自中国证券报）

G20正面认可中国政策承诺避免竞争性贬值

经过两天的会晤，出席G20会议的首脑取得了共识。他们认为，中期而言中国经济每年将增长7%左右。包括德国在内的欧洲财金首脑对中国的政策表示支持。德国财长朔伊布勒表示，G20一致同意，没有理由害怕中国增长放缓。德国央行总裁魏德曼则表示，中国股市下跌的外溢效应对于中国及世界其他地方而言将相对有限。
（引上海证券报）

证监会有关负责人答新华社记者问：股市异常波动时政府绝不坐视不管

股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。
（引自证券时报）

三网融合方案公布广电电信双向业务扩围至全国

据《证券日报》记者了解，《方案》提出六项工作目标：一是将广电、电信业务双向进入扩大到全国范围，并实质性开展工作；二是网络承载和技术创新能力进一步提升；三是融合业务和网络产业加快发展；四是科学有效的监管体制机制基本建立；五是安全保障能力显著提高；六是信息消费快速增长。
（引自证券日报）

暴跌之后，股民如何自救？

    八月已经走完，但是对于广大投资者而言，八月的股市不仅头没有开好，尾也没有收好，沪指巨震大跌。据机构数据统计，8月开盘首日，沪指就下跌1.11%，而从8月18日到8月27日之间，股市经历了8月18日6.15%的大跌，又经历了8月19日的深V大幅震荡，然后是上演了8月20日到8月26日连续5天的下跌行情，最后是止跌于8月27日，上涨5.34%，重回3000点；在8月31日，沪指下跌0.82%，险守3200点。暴跌之后，股民如何自救?
    第一，要保持好的心态不要过于急躁
    在跌市中，有些股民容易出现自暴自弃，甚至是破罐破摔的赌气式操作。投资者无论在什么情况下，都不能拿自己的资金账户出气。后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中，所以投资者要尽快摆脱懊悔心理的枷锁，才能在失败中吸取教训，提高自己的操作水平，争取在以后操作中不犯错误或少犯错误。
    第二，要判断什么股票值得补，什么股票不值得补，不可盲目补进的股票有四类：
    一是含有为数庞大的大小非的股票；
    二是含有具有强烈的变现欲望的战略投资者配售股的股票；
    三是价格高估以及国家产业政策打压的品种；
    四是大势已去、主力庄家全线撤离的股票。
    第三，集中兵力，各个击破
    如果手中被套的股票不止一只时，就不能想着同时全线解套，而要注意各个击破。特别在补仓时不能给所有被套股票摊平，这样不但不会降低多少成本价，反而会因为个股的良莠不齐，造成将来有的股票解套，有的股票可能更加深套。应该先选择其中先启动的和股性比较活跃的个股重点操作，等解套后再逐个解救其它被套股。
    第四，补仓和变现滚动操作
    通常说来，大盘或个股如果以70度以上的角度直线上涨的话，会因为多方能量消耗过大而出现较大的技术调整和回吐压力，投资者可以考虑将与补仓数量相同的筹码在股价大涨的过程中T+0抛售一次。如果确定反弹还会延续下去，就不必采取此种方法。
    跌破重要技术位置，不宜马上补进，应先清后看。
    补仓是重套的朋友谋求自救的一种重要的方式，力求判断精准，不能失误，否则会导致自己遭受更大的亏损，不少在平台破位的时候，不但没有适度止损出局，反而借钱补仓，这是极其盲目的。
    第五，手中一半是钱一半是股票
    如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。
    如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。
    （引自《凤凰网》）

一周热点问题

1、国富恒利分级债券A下次何时可以交易？
    国富恒利分级债券A将于9月9日（仅1天）开放申购和赎回业务，投资者可在该日15点前至销售机构办理交易。如9月9日央行一年期定存基准利率仍为1.75%，下一6个月封闭期的约定年收益率为2.94%。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    国富亚洲机会（QDII）、国富大中华（QDII）基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。