1周看

2025年3月31日（第924期）

市场呈现"三低"特征，对未来保持乐观

中国目前面临的国际地缘政治环境更加复杂，经济也面临转型压力，资本市场的投资者对这种极具挑战性的状况普遍十分担忧，股票市场投资者的悲观情绪逐步加大，虽然2024年最后四个月出现了过度悲观后的均值回归，但悲观情绪仍然是市场的主导情绪。我们对中国经济在未来几年内的增长仍然持相对乐观的看法，随着各项支持内需政策的落地，消费者的信心也将逐渐恢复，总需求的扩大或将支持经济逐步走出通缩。国际地缘政治的挑战或将更加剧烈，但中国经济已经逐步转向了消费主导的经济体，内需的恢复将是经济增长的重要支撑。在全球主要股票市场均先后创下历史新高的背景下，中国股市的相对疲弱十分显眼，这反映了投资者的普遍悲观情绪。目前中国股市仍然是低估值，全球包括本土投资者低配置，与全球市场低相关性的三低市场，未来市场的走向仍取决于企业盈利的增长趋势，作为自下而上的选股投资者，我们对企业盈利的增长的看法更加积极，也是我们对未来市场看好的主要依据。我们将继续在各个行业内挖掘估值合理的成长类公司，对具备价格传导能力的公司将更加关注，构建相对均衡的投资组合，力争为投资者实现较好的风险调整回报。

穿越震荡，国海富兰克林旗下多只基金晨星排名领先

节前A股上演超级大反攻，瞬间点燃投资者热情，吸引各路资金踊跃加仓，新手投资者们也纷纷"跑步"入场，而近几日市场却在快速拉升后遭遇回调。面对如此行情，如果在缺乏专业知识与经验的情况下盲目追涨、极端操作，可能会给投资者造成不必要的损失。

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国海富兰克林基金徐荔蓉：目前市场已从超跌反弹演变为反转

券中社10月08日讯，国海富兰克林基金总经理、基金经理徐荔蓉表示，近期推出的一系列经济刺激政策意味着整体宏观层面从货币政策、房地产政策到财政政策，都转向更加积极地支持经济及股票市场，对于推动经济增长、促进消费、支持实体经济发展，改善市场预期、吸引增量资金入市、促进资本市场健康发展具有重大意义。

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上周市场缩量震荡调整日均成交金额大幅缩量

    上周市场缩量震荡调整，风格方面，以高位的人工智能及人行机器人等科技股高位分化震荡回落，低估值的大蓝筹表现相对偏强。具体行业方面，医药生物、农林牧渔、食品饮料表现较强，计算机、国防军工、通信表现较弱。上周市场日均成交金额大幅缩量。上周大盘日均成交额12,607.77亿元，较3月17日-3月21日交易日期间均值减少2,889.07亿元。截至3月28日上证指数收报3,351.31点，近5个交易日累计下跌0.40%；深证成指收报10,607.33点，近5个交易日累计下跌0.75%；创业板指收报2,128.21点，近5个交易日累计下跌1.12%。
    行业板块方面近5个交易日医药生物、农林牧渔、食品饮料表现较强。
    概念方面近5个交易日鸡产业指数、工业气体指数、稀土指数表现较强。
    两融方面，截至3月28日融资余额19,113.24亿元，较3月21日减少148.16亿元。
    沪深港通方面，3月24日-3月28日南向资金合计净流入347.77亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额36,601.49亿元人民币。
    截至3月28日当周周末,上证A股市盈率14.4倍；深圳A股市盈率37.12倍；沪深300市盈率12.43倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

欧美股市上周多数下跌

美国方面
    截至上周五（3月28日）收盘，
    道指跌1.69%，报41,583.90点，周跌0.96%；
    纳指跌2.70%，报17,322.99点，周跌2.59%；
    标普500 跌1.97%，报5,580.94点，周跌1.53%。

欧洲方面
    截至上周五（3月28日）收盘，
    英国富时100指数跌0.08%，报8,658.85点，周涨0.14%；
    法国CAC40指数跌0.93%，报7,916.08点，周跌1.58%；
    德国DAX指数跌0.96%，报22,461.52点，周跌1.88%。

亚太方面
    截至上周五（3月28日）收盘，
    日经225指数跌1.80%，报37,120.33点，周跌1.48%；
    韩国综合指数跌1.89%，报2,557.98点，周跌3.22%;
    澳洲标普200指数涨0.16%，报7,982.00点，周涨0.64%；
    新西兰NZ50指数跌0.15%，报12,287.46点，周跌1.44%。
    （数据来源：Choice）

重返"3"字头多家银行消费贷利率上调

3月30日，记者走访北京多家银行网点了解到，招商银行、北京银行等多家银行上调消费贷利率，调整后普遍不低于3%。此外，多位消费者表示，已收到银行客户经理提醒，4月1日起消费贷利率将上调至3%，如果近期有消费资金需求，可尽快提款。

（引自：中国证券报）

4月决断：市场进入基本面驱动阶段业绩确定性成为抓手

进入4月，A股将进入财报窗口期。机构普遍认为，业绩确定性将成为4月市场获取超额收益的主要抓手，资金关注点将逐渐切换至基本面。不过，中期视角下，AI产业链的产业趋势仍在演绎，整体景气度稳中向好，投资者可逢低布局。

（引自：上海证券报）

获财政部5000亿元注资四家国有银行补充核心一级资本方案公布

具体来看，建行、中行的发行对象均仅为财政部。交行的发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，三家发行对象的认购金额分别为1124.2亿元、45.8亿元和30亿元；邮储银行的发行对象则为财政部、中国移动集团及中国船舶集团，三家发行对象的认购金额分别为1175.8亿元、78.54亿元、45.66亿元。

（引自：证券时报）

压严压实"看门人"责任证监会对6家券商投行业务违规行为开罚单

近年来，监管部门对券商投行内部控制及廉洁从业情况常态化开展现场检查，压严压实中介机构"看门人"责任。接受采访的专家认为，从严查处投行不规范执业行为，有助于推动券商完善内控体系，提升执业质量，优化投行生态，从源头提高上市公司质量，促进资本市场长期健康发展。

（引自：证券日报）

最大回撤是什么？

最大回撤是一个非常重要的基金风险指标，它指某个阶段内可能发生的最大亏损。买基金前看一眼，可以帮助我们了解基金风险控制能力和可能面临的最大亏损幅度。
最大回撤率的计算方式是：（最高点的值﹣最低点的值）/最高点的值。

    如果基金近一年涨了1倍，只要回撤 50%就能使收益归零；反之，如果基金回撤 50%，就需要再涨100%才能回本。
    所以即便基金成立以来是赚钱的，但投资者如果在高点买入，又在低点卖出，就可能是亏损的。
    买基金前，我们习惯选赚得最多的基金，但也要结合前期最大回撤情况，如果回撤很高，代表这只基金未来可能面临较大风险，并不适合追求稳健理财的投资者。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金、FOF基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户。
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日划出赎回款；港股通基金一般是在T+4个工作日划出赎回款。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。