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国富恒利债券型证券投资基金月报(2020年1月)

2020-01-21 09:00:00

【市场回顾】
12月央行公开市场投放7265亿,资金面总体呈现宽松状态。尽管基本面有企稳迹象,通胀上行,中美达成一阶段协议等诸多利空因素,但需求仍强劲。配置资金有提前到年底释放的迹象,债市的上涨较为超预期。12月中债总全价指数上涨0.66%,中债金融债总全价指数涨0.67%,中债国债总全价指数上涨0.64%,中债信用债总全价指数上涨0.14%。
【市场展望】
从2020年上半年的基本面来看,一是一季度,专项地方债的额度1万亿,比去年提前下发的额度有显著的提高,配合货币政策偏松,一季度融资数据可能会表现强劲,政府提前储备项目,导致明年基建发力的时间点提前;二是工业品的价有走高的压力,11月PPI几乎处于阶段性低点,后期PPI上行,结合经济企稳的预期短期很难证伪,对债市形成制约。
【操作展望】
考虑到2020年一季度存在的制约因素,计划采取低久期,偏谨慎的策略。本基金将按照合同约定的范围投资于法律法规及监管机构允许投资的金融工具,具体投资范围限定为以下类别:现金、债券回购、国债、地方政府债券、政金债、银行存款;由于当前债券市场信用风险事件频发,市场收益率呈波动走势,因此根据当前的市场环境和基金实际运作情况,为防范信用风险,我公司决定采取相对防御性较强的投资策略,在原投资范围的基础上,在投资利率债以外品种时,本基金不投资信用债、商业银行发行的金融工具。逆回购质押券管理同现券投资标准。如本基金后续的投资策略和运作情况发生变更,会及时通过符合证监会法律法规和监管要求的方式向基金持有人披露。
【风险收益特征】
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。