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| 股票市场方面 |
1月市场单边上行，消费和金融蓝筹领涨，中小市值个股大幅下跌，市场呈现一九格局。进入2月后A股市场跟随美国股市波动，前期涨幅较大的蓝筹股获利回吐。
展望未来3个月，美国的利率冲击时点或已经来到，驱动海外股票市场的主要矛盾暂时由“经济好”，切换为“通胀高，宏观流动性紧”。高增长与流动性趋紧并存，意味着权益市场或将呈现“波动性加大的平衡市”。考虑到国内市场的利率、汇率和经济基本面情况，A股市场的波动性或将显著小于海外。 |
| 债券市场方面 |
1月债券市场微幅下跌，受益于流动性的宽松，短端收益率大幅下行而长端继续上行，收益率曲线陡峭化。1月中债总全价指数下跌0.19%，中债信用债总全价指数上涨0.05%，中债金融债总全价指数下跌0.51%，中债国债总全价指数上涨0.17%。1月A股市场表现突出，蓝筹股大幅上涨，吸引资金涌入。债市成交较为低迷。
目前市场等待资管新规落地，负债的稳定仍是市场担忧。因此短期来看，债市可能仍不具备太好的投资机会。 |
| 货币市场方面 |
一月市场走出了个半V字形，利率债市场迅速创出新低，信用市场随后跟上，低评级债券成交愈发稀少。下旬普惠金融降准落地使得资金宽松，虽外债仍在不断的创出新高但市场超跌反弹，收益率略有回落。短端信用产品收益率月末回落迅速，期现利差有所增加。
二月工作日不多，期间夹着一周的春节，在普惠金融降准落及CRA投放下市场可能会维持宽松，债券价格易跌难涨，春节前正好是缴税时点，短期限信用品种可能是个机会，但基本面无特别利好的前提下，利率品种在一波大跌后也难有超跌反弹的空间，市场或需要以时间换空间。 |
| 海外市场方面 |
MSCI金龙指数1月上涨9.9%；香港市场方面，恒生指数上涨9.9%，台湾市场上扬4.3%。
中国宏观经济数据仍较为稳健，最新的官方PMI为51.3，略低于预期，但中国经济硬着陆的风险不大。企业盈利增速放缓，中国12月份工业企业利润同比增长10.8%，考虑到供给侧改革、消费对经济的贡献不断增大，预计企业盈利能力(ROE)有望仍维持在较好的水平；澳门博彩业继续企稳，香港消费也有回升的迹象。香港市场估值并不昂贵，依然低于A股和全球其它主要市场，仍有部分中小盘的PEG<1，未来可能仍有上涨空间。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2018年1月22日
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