1周看

2017年7月17日（第586期）

盈利不佳创业板下跌未来关注市场风险偏好

    从全年背景看，年初至今创业板跌幅较大，虽然六月初至六月末曾出现反弹，但进入七月创业板继续下跌。原因在于，从去年四季度以来，整个金融行业处于金融去杠杆状态，在去杠杆情况下，长期利率上升速度较快，流动性偏紧，市场风险偏好较低，投资者以企业盈利为主要的投资逻辑。而从最新的中报披露信息看，创业板企业的盈利增速下行，主板的盈利增速则较好。
    过去几年，并购重组是支撑创业板高增长的原因之一，但今年以来证监会出台了系列条文，收紧并购重组并对股东减持行为作出规范。在并购重组无法开展、所持股份无法减持的情况下，创业板企业的业绩动力有所下降。
    在市场风险偏好较低，投资者关注内生增长的情况下，创业板企业普遍盈利不佳，所以出现大幅下跌。短期来看，创业板企业盈利快速回升的可能性不大。未来，需关注市场风险偏好是否回升。若未来市场风险偏好有所上升，叠加此前创业板股票跌幅较深、小市值个股弹性较好，创业板股票有望回升。

主动管理能力制胜国海富兰克林旗下基金超额收益突出

上半年行情在股债两市的震荡中落下帷幕，公募基金“中考”成绩也如期放榜。凭借扎实的投研功底和突出的风险控制能力，国海富兰克林基金管理有限公司在股、债以及海外投资方面都交出了出色的答卷：根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截止2017年6月30日，国海富兰克林旗下权益类基金最近一季、半年、一年、两年的加权平均超额收益排名均在行业前十；固收类基金近半年、一年、五年的加权平均超额收益同样在同业前十之列…

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国富旗下两只QDII基金“中考”成绩骄人

截止今年6月30日，恒生指数年内涨幅达到17.11%，大幅跑赢同期上证指数。港股持续走强也带动了不少QDII产品表现优异，比如国海富兰克林旗下国富大中华和国富亚洲机会就是其中的佼佼者。Wind数据显示，截止6月30日，国富大中华近一年来斩获36.14%的投资回报，业绩排名在23只混合型QDII中高居榜首。而国富亚洲机会同期收益率也达到27.04%，排名10只亚洲地区QDII产品的第一位，同时在28只普通股票型QDII中排名第5位…

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两市总体震荡风格分化明显

    上周沪深两市总体呈现震荡格局，风格再度回到二八分化，沪指在权重股的带领下高位强势震荡，几大指数均刷新年内新高，而以创业板指数为代表的小盘指数则连续下挫，明显趋弱。个股涨跌互现，金融、保险、资源板块连续走强。最终沪深两市收盘涨跌互现，日均成交量逐渐收窄。截至上周五，上证指数收报3222.42点，周涨0.14%；深成指收报10427点，周跌1.29%；创业板指收报1745.57点，周跌4.9%。
    板块方面，上周银行、非银、建筑装饰等表现相对较强。
    概念方面，上周西藏振兴、北部湾自贸区、一带一路等表现较强。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8852亿元，较前一周增加9亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入13.51亿元，沪市港股通合计净买入75.37亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入32.71亿元，深市港股通合计净买入25.49亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.599万亿元，较前一周小幅减少。

    （数据来源：大智慧、Wind）

利率债收益小幅波动交易所债市整体震荡

    上周央行进行7天及14天公开市场操作2100亿，共有2800亿逆回购到期，另外上周MLF净投放1805亿，因此上周央行银行间净投放1105亿。央行上周超量投放MLF，银行间资金面相对较宽松。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨11.79BP至2.65%，7天品种上涨9.47BP至2.94%，14天品种下跌1.5BP至3.53%。一级市场上周共发行利率债17只，短融和中票96只，公司债44只，11只企业债，定向工具13只，发行规模共计约3746亿元。上周利率债收益率整体小幅波动、信用债收益率保持震荡。具体而言，利率债方面，国债收益率窄幅波动，各关键期限品种平均涨跌1BP-3BP左右。其中，3年期品种维持3.47%，5年期品种上涨3BP至3.51bp，10年期品种下降3bp至3.56%。各国开债收益率整体下行3BP-4BP；其中，1年期品种维持3.77%，3年期品种下跌3bp至4.00%，10年期下降4BP至4.16%；1年期非国开金融债收益率下行5BP至3.77%，3年期非国开金融债收益率下行3BP至4.04%，10年期非国开金融债收益率下行5bp至4.25%。信用债方面，上周短融收益率整体上行、中票及企业债估值收益率整体震荡。1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行0.73bp。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行-11.22BP-0.78BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行0.29BP-3.29BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行-11.22BP-0.78BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行0.29BP-3.29BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行1.2BP。
    交易所债市上周整体震荡，成交量有所放大。上周五上证国债指数收于160.41，较前一周下跌0.02%，共计成交9.75亿元；上证企债指数收于210.38点，较前一周上涨0.06%，共计成交85.78亿；沪公司债指数收于179.78点，较前一周上涨0.06%，共计成交61.30亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周全球股市普遍上涨纳指创今年最大周涨幅

亚太股市
    上周五（7月14日）亚太股市多数收涨，全周来看，亚太股市全线收涨。
    日经225指数涨0.09%报20118.86点，周涨0.95%。
    韩国综合指数涨0.17%报2413.54点，周涨1.46%。
    台湾加权指数跌0.16%报10443.91点，结束三日连涨，周涨1.42%。
    澳大利亚标准普尔200指数涨0.49%报5765.1点，周涨1.08%。
    新西兰NZSE 50指数涨0.51%报7649.77点，周涨0.36%，连续第五周收涨。
    香港恒生指数收盘涨0.16%报26389.23点，周涨4.14%。

美国股市
    上周五（7月14日），美国三大股指全线上涨，道指标普齐创收盘新高，截至上周五收盘；
    道指收涨0.39%，报21637.14点，周涨1.04%；
    纳指收涨0.61%，报6312.47点，连涨六日，周涨2.59%，为2017年最大单周涨幅；
    标普收涨0.47%，报2459.27点，周涨1.41%。
    美国6月消费者价格指数（CPI）环比持平，预期增长0.1%，前值为-0.1%。对比去年同期，美国6月CPI同比增长1.6%，预期增长1.7%，前值1.9%。

欧洲股市
    周五欧洲三大股指全线下跌。
    英国富时100指数收跌0.47%，报7378.39点，周涨0.37%。
    法国CAC40指数收平，报5235.31点，周涨1.75%。
    德国DAX指数收跌0.08%，报12631.72点，周涨1.96%。

    （引自：Wind资讯）

强监管守底线金融业发展创新加速回归本源

业内人士认为，回归本源、优化结构、强化监管、市场导向等四个原则的确立，有利于稳定市场对金融未来改革发展的预期，有利于厘清金融创新和风险累积之间的边界。
（引自：中国证券报）

持续高温推升煤价发改委召煤企开会或强调保供应

上周，全国迎来了大范围高温天气，用电需求大增，全国发电量更是创下新高，这也导致煤炭供应持续偏紧。而进入7月中下旬，高温还将持续，煤炭需求恐有增无减。
（引自：证券日报）

金融工作迎来顶层规划回归本源为实体经济灌活水

在本次全国金融工作会议上，最引人关注的提法无疑是“设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责”。
（引自：上海证券报）

沪港通资金南下驰援内银股助推港股创两年新高

分析人士认为，除了摩根士丹利发布唱多研报，预期内银股步入息差扩张期，沪港通南下资金“扫货”也是推高股价的重要动力，上周港股通（沪）十大成交股中也多现内银股身影。
（引自：证券时报）

下半年投基策略：多元配置发掘“长跑健将”

    2017年行至中局，下半年如何投资布局成为市场的焦点。
    权益类基金：侧重产品选股能力
    上海证券认为，权益类基金的选择可适当关注以下几个方面：第一，确定性相对较高的投资方向，如侧重持有基本面扎实的行业龙头、中大盘价值型的基金。第二，注重行业景气度，在浮躁市场中坚守价值投资的产品。第三，震荡市中博弈预期差的产品，例如半年报超预期的行情。第四，善于发掘热门主题的产品。第五，具有选股能力、能够切实把握成长投资价值标的的基金。
    针对上半年表现较好的QDII基金，不少券商指出，风险偏好较高的投资者可适当关注成熟市场权益型QDII中传统行业占比较高的产品，同时警惕美国加息超预期风险。
    固收类基金：配置价值仍高
    值得一提的是，由于权益类市场年初以来持续上涨，短期来看，其相对于债券市场的投资优势有所下降，适度分散化投资，对股基、固收类基金以及QDII基金采取中性配置，组合上以多元资产以及多元策略导向成为市场主流。
    尤其值得关注的是，货币基金收益率目前处于相对历史高位，或具有一定的配置价值。

    （来上海证券报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销客户，请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。