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| 股票市场方面 |
六月份国内市场继续走好，大蓝筹风格继续走强，中小市值板块亦有企稳态势。市场的流动性在降杠杆的大环境下，依然处于偏紧状态。
展望未来，短期市场可能仍然维持弱势，但随着金融去杠杆逐步被市场消化，三季度金融板块有望获得超额收益。 |
| 债券市场方面 |
6月债市表现较好。首先是监管政策方面，银监会放松对金融机构自查和现场检查的时间点，从7月放宽到9月，市场视为监管暂缓的信号；二是中央银行连续在公开市场放水，旨在平滑季度末资金面的波动，使得6月份整个资金面紧张程度大幅低于预期；三是美联储如期加息，靴子落地，而之后央行并未跟随加息。这几个方面的因素促使下，债市走出反弹行情。6月中债总全价指数上涨0.87%，中债金融债总全价指数上涨1.23%，中债国债总全价指数上涨0.4%，中债信用债总全价指数上涨0.94%。
经济短期维持强劲，但是后续动力可能不足。债市收益率有较大幅度下行，从基本面来看，7、8月经济的粘性较强，工业品价格年初以来有所回调，而5、6月开始有所反弹。天气炎热，7月份开始用电量需求或将提升。但下半年政府投资可能受到抑制，因为50号文及87号文推出使得地方政府在融资冲动受到明显抑制。制造业投资随着PPI环比逐步回落也可能难以再度上行，年末PPI水平可能接近较低，为债券收益率下行提供了环境。 |
| 货币市场方面 |
6月份资金面出现宽松，伴随央行不断的逆回购操作，市场资金充裕，各期限资金价格月末均相对月初出现下行走势。长期利率债在短期资金价格趋于下行的背景下，市场情绪恢复，各期限收益率水平均出现下行趋势。存单价格的下行同样给市场带来了信心，5%以上的存单在短暂发行后全面回落。
展望3季度，伴随着监管政策的逐步落地，投资者心理冲击最大的时间段可能已悄然过去，资金面上的忧患也被近期央行的连续放水渐渐打消。因此，未来债券的最大制肘可能是经济数据的表现。我们认为，尽管7月PMI数据好于预期，但是从最大的经济引擎的角度来看，经济增速或将小幅回落，一旦监管和资金面的影响逝去，经济走势可能仍将引导长期利率逐步下行。 |
| 海外市场方面 |
MSCI亚洲（除日本）收益指数6月上涨1.6%，其中台湾市场表现较好，上涨5.5%，而印度和菲律宾市场落后。此外，6月美元指数下跌1.3%，韩元和台币分别都对美元升值2.2%和1.0%。
香港市场整体估值并不昂贵，特别是部分中小市值股票估值仍旧较低。优秀企业盈利有望维持较高增速，中期来看，获得正收益的概率较大。此外，深港通的开通对香港市场中小市值的股票较为正面。总体来讲，香港市场可能仍有相当的上涨空间。此外，部分质地高、行业成长潜力大、估值合理的台湾科技股，也有较大的投资价值。 |
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| 近期业绩表现 |
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