1周看

2017年7月3日（第584期）

三季度中小创或有机会关注真正成长股

目前我们处在一个结构性的市场，今年上半年市场整体呈现白马蓝筹行情。但我们认为，三季度中小创或将缩小与白马蓝筹的表现差距，甚至可能表现更好。去年至今，白马蓝筹超额收益较大，大部分个股的估值已相对到位甚至可能被高估，三季度整体机会可能不大。而中长期看，部分真正具备成长潜力的成长股经过这两年的调整后，或将出现机会。及至三季度末，若流动性适度放松，则届时中小创整体可能有上行机会；而如果经济整体向好，流动性仍旧维持偏紧状态，那么中小创整体行情的可能性降低，但那些具备真正成长潜力的成长股，如PEG<1的优质个股，仍旧可能具备成长机会。
三季度，两方面的风险需要关注：一方面，市场预期三季度经济下滑，这或将导致白马蓝筹、尤其是消费类个股的上涨失去支撑；另一方面，海外经济复苏强势，一旦美国经济部分指标不达预期，或将引发全球市场震荡。但整体看，预计A股市场风险不大，且投资者对于各类风险已有一定预期。

国海富兰克林赵晓东：三季度聚焦“真成长”与金融板块

对于刚刚开启的三季度，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东在接受记者专访时表示，整体来看，三季度有望演绎结构性行情，中小创或将缩小与白马蓝筹股的差距。“白马蓝筹股已经累积了大量超额收益。相对而言，一些真正的成长股在下跌之后，估值已跌至30倍左右，大概率会走出一波行情”…

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海外市场涨势不俗国海富兰克林基金旗下QDII表现优异

美股近日涨势良好，三大指数同时发力，标普、道琼斯指数均创出新高；与此同时，港股也继续上攻，连续创出年内新高。而今年QDII基金在海外市场可谓一路高歌猛进，在年中时点交出一份优秀的答卷。以国海富兰克林基金为例，公司旗下的QDII产品有不俗表现…

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大盘总体震荡走高板块热点切换频繁

    上周大盘总体呈现出震荡走高的态势，周一沪指强势站上半年线后全周其余时间基本都呈现强势震荡整理，一周板块热点频繁切换，权重板块依然略显活跃，同时热点开始向二线蓝筹及一些有成长性优势的小盘股转移。截至上周五（6月30日）收盘，上证指数收报3192.43点，周涨1.09%；深成指收报10530点，周涨1.57%；创业板指收报1818.07点，周涨0.59%。
    板块方面，上周钢铁、造纸印刷、电子信息等表现相对较强。
    概念方面，上周柔性电子、稀缺资源、网络安全等表现较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约贴水分别为24点、25点、40点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8798亿元，较前一周增加87亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入19.29亿元，沪市港股通合计净买入32.82亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入22.69亿元，深市港股通合计净买入19.07亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.63万亿元，与前一周持平。

    （数据来源：大智慧、Wind）

利率债收益率多数下跌交易所债市成交下降

    上周央行未开展公开市场操作，共有3300亿逆回购到期，因此上周央行银行间净回笼3300亿，创逾四个半月单周新高。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨11.67BP至2.92%，7天品种上涨89.15BP至3.97%，14天品种下跌50.79BP至4.15%。一级市场上周共发行利率债16只，短融和中票48只，公司债20只，4只企业债，定向工具13只，发行规模共计约2396.60亿元。上周利率债、信用债收益率全线下跌。具体而言，利率债方面，国债收益率不同期限多数下跌；各关键期限品种平均下跌6.61bp。其中，0.5年期品种下跌20.52bp，1年期品种下跌4.57bp，10年期品种上涨2.26bp。各国开债收益率不同期限多数下跌，各关键期限品种平均下跌8.26bp；其中，1年期品种下跌16.08bp，3年期品种下跌7.13bp，10年期品种上涨0.93bp。1年期非国开金融债收益率下行11-12BP，3年期非国开金融债收益率下行6-10BP，10年期非国开金融债收益率下行1-2bp。信用债方面，上周短融、中票及企业债估值收益率继续下行。1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行12-22bp。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均下行13-26BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率下行9-12BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行13-26BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行9-12BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行1BP。
    交易所债市上周国债下跌，公司债、企业债上涨，成交量萎缩。上周五上证国债指数收于160.41，较前一周下跌0.04%，共计成交7.25亿元；上证企债指数收于210.15点，较前一周上涨0.21%，共计成交87.12亿；沪公司债指数收于179.62点，较前一周上涨0.25%，共计成交60.47亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上半年欧美股市普遍大涨

亚太股市
    上周五（6月30日）亚太股市收盘全线下跌，截至收盘；
    日经225指数跌0.92%报20033.43点，创6月6日以来最大跌幅，周跌0.49%；
    韩国综合指数跌0.16%报2391.79点，周涨0.55%；
    台湾加权指数跌0.28%报10395.07点，周涨0.17%；
    澳大利亚ASX200指数跌1.66%报5721.50点，周涨0.10%；
    新西兰NZX50指数跌0.96%报7611.44点，周涨0.77%；
    恒生指数跌0.77%报25764.58点，周涨0.37%，连续两周上涨。

美国股市
    上周五（6月30日）美国三大股指多数上涨，截至收盘，道指涨0.29%，报21349.63点，周跌0.21%，月涨1.62%；
    纳指跌0.06%，报6140.42点，周跌1.99%，月跌0.94%；
    标普涨0.15%，报2423.41点，周跌0.61%，月涨0.48%。
    2017年上半年，道指涨8.03%；纳指涨14.07%，创2009年以来最佳半年度表现；标普500指数涨8.24%。

欧洲股市
    上周五（6月30日）欧洲三大股指连续第四日收跌，截至收盘，英国富时100指数收跌0.51%，报7312.72点，周跌1.50%，月跌2.76%；
    法国CAC40指数收跌0.65%，报5120.68点，周跌2.76%，月跌3.08%；
    德国DAX指数收跌0.73%，报12325.12点，周跌3.21%，月跌2.3%。
    2017年上半年，英国富时100指数涨2.38%，法国CAC40指数涨5.31%，德国DAX指数涨7.35%。

    （引自：Wind资讯）

债券通“北向通”上线试运行助力人民币国际化

专家认为，债券通“北向通”将内地与香港两个市场有效联结、互联互通，并以香港为纽带，实现内地债券市场与全球金融市场对接，从而成为推动资本市场开放的有力抓手，标志着我国债券市场对外开放程度进一步提高，具有十分深远的战略意义。
（引自：中国证券报）

下半年国企改革迎密集催化期公司制改制加速推进

目前，央企公司制改制、混改、重组三方面改革均明确了时间表。兴业证券一位分析师表示，作为国企改革的基础性工作，公司制改革的全面完成将加速整个改革的推进进程。
（引自：证券日报）

A股这半年分化格局下的冰与火

券商近期陆续发布2017年中期策略报告，对下半年A股市场进行展望。整体来看，券商对于下半年指数表现较为谨慎，认为当前结构性行情仍将延续，配置方面应坚持“业绩为王”，优选各行业龙头企业。
（引自：上海证券报）

海外股市上半年成绩单：到处“涨声”一片

一转眼，2017年已经过去了一半。在这半年时间里，股市成了全球金融市场的“大赢家”，油市则成了“大输家”。其中，美股上半年表现抢眼，纳斯达克指数创下自2009年以来的最好表现。
（引自：证券时报）

沪指震荡走高把握结构性机会

    伴随A股市场情绪触底回升，各大股指进入筑底阶段，自5月11日至6月29日，上证50、沪深300、中小板指数分别反弹9.81%、9.92%、8.44%，短期或存在获利回吐压力。放眼三季度，在宏观基本面改善、资金面压力缓解以及国企改革提速的背景下，市场风险偏好有望进入上行周期，股指或脱离底部、回归震荡上行趋势。观察近期盘面，保险、银行等低估值板块轮番走强，对指数形成支撑，体现出在低风险偏好阶段，场内资金对低估值品种的青睐。有色、煤炭、钢铁等传统行业板块亦有不错的表现，周期性板块活跃反映出市场对于经济面的担忧有所缓解。各行业龙头品种整体高位调整但幅度有限，与此同时，新材料、人工智能、5G以及生物制药等新兴行业板块龙头走势活跃，市场赚钱效应及投资者参与度在提升。
    在存量博弈阶段，市场或很难驱动指数级别的行情，震荡是当前市场的主要特征。中期来看，国企改革提速有望驱动市场风险偏好上行，A股或将复制去年下半年的走势。在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。建议积极型投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，仍建议做好大类资产配置，适当关注债券型基金、波动率较低的权益类基金等。

    （来中国证券报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销客户，请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。