|
| 本月主打星-国富中小盘 |
| 产品亮点 |
五星基金，业绩优异：屡获主要评级机构高评级肯定：晨星（中国）三年★★★★★、五年★★★★★评级；海通证券主动股票开放型基金★★★★★评级（以上评级机构2017年3月评）；上海证券综合管理能力、证券选择能力、时机选择能力、风险管理能力三年/五年★★★★评级（上海证券2016年12月评）
截至3月末，本基金成立以来年化收益率12.27%，长期业绩优异（数据来源Wind）。晨星评价显示，截至3月末，该基金近三年/五年夏普比率分别为0.98/0.69，处于高水平。阿尔法系数为16.31%，高于同类平均值9.75%。
明星基金经理，选股见长：基金经理赵晓东注重选股，操作果断，关注行业分析和预判。从经济转型、产业政策等宏观层面的信息来判断行业的投资机会，在主配成长股的同时，注重把握周期性行业盈利拐点的短线投资机会。他管理的国富弹性市值混合基金荣获晨星十年★★★★★评级。（晨星2017年3月评）。 |
| 基金经理后市展望 |
五月受金融监管和外围市场向好影响，股债两市均出现震荡企稳现象，市场流动性在降杠杆的大环境下依然呈偏紧格局。
展望未来，短期市场可能仍然维持弱势，但在逐步消化政策后，三季度有望逐渐企稳回升。
未来将根据市场和政策监管情况，重点关注估值较低的优质银行股。 |
 |
| 股票市场方面 |
5月市场探底回升，风格分化。金融地产和漂亮50指数创出近期新高，以创业板为代表的小盘股继续下跌，市场赚钱效应不佳，呈现二八现象。
展望未来3个月，我们认为市场中枢可能震荡抬升，随着市场风险偏好好转，市场投资主线或将从低估值蓝筹逐步过渡到成长股，大小盘的收益率差距可能缩小。政策层面，金融去杠杆的“底线”隐约出现，后续金融去杠杆政策明确的窗口，都可能伴随着市场预期的改善。IPO缩量，减持新规修补瑕疵，市场化并购重组等政策变化也已明确，构成有利于创业板表现的边际变化，成长股或存在一定的表现机会。但从更长的时间考虑，创业板和漂亮50的逆转需要几个方面的配合，即相对业绩趋势扭转、并购重组政策放开以及无风险利率下行，这意味着今年创业板更好的机会可能仍需时日。 |
| 债券市场方面 |
5月债市继续下跌，银行理财资金赎回继续，市场流动性中性偏紧。尽管经济数据不及预期，通胀水平有所回落，但是债市受到的正面激励相对有限。5月中债总全价指数下跌0.8%，中债金融债总全价指数下跌0.61%，中债国债总全价指数下跌1.07%，中债信用债总全价指数下跌0.75%（数据来源Wind）。
经济短期维持强劲，但后续动力可能不足，6月市场存在资金面偏紧的压力，银行业自查的结果也具有一定不确定性。债市的静态收益率调整到较高水平，部分品种的吸引力提高。 |
| 货币市场方面 |
5月基本面的通胀数据和经济增长对债券市场构成一定负面影响。长期利率债收益步入配置区间，但出于对6月资金面状况的担忧，市场投资者观望情绪浓厚。
展望6月，随着监管因素逐渐被市场消化，资金面或将成为影响债券市场的重要力量，在收益率曲线较为平坦时，短期资金价格的水平及延续的时间长短都可能对市场的心态起到较大影响。如果6月央行维持市场资金价格的稳定，从而使市场资金价格预期在6月之后下行，则债券市场短期内或将仍有交易机会。 |
| 海外市场方面 |
5月MSCI金龙指数上涨4.2%。香港市场方面，5月恒生指数上涨4.8%，台湾市场也上涨2.1%。
中国宏观经济数据仍较稳健，最新的官方PMI处于50以上，中国经济硬着陆的风险不大。澳门博彩业继续企稳，香港消费也有回升迹象。但是，地产销售的放缓和中性的货币政策可能会对经济产生一定负面影响。香港市场估值并不昂贵，低于A股和全球其它主要市场。考虑到深港通的开通以及国内投资者配置性的需求，香港市场下行风险或有限。中长期看，香港市场可能仍具备一定空间。 |
|
| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2017年5月26日
注：国富中小盘成立于2010年11月23日，成立以来至2016年12月31日完整会计年度业绩分别为2.80%、-18.19%、24.97%、-8.18%、32.33%、59.12%、-3.40%。同期业绩比较基准业绩分别为-0.82%、-30.06%、1.12%、9.35%、34.33%、29.29%、-15.60%。十大重仓证券数据来源：本基金2016年四季度报告。
|
