1周看

2017年4月5日（第572期）

债市环境改善后市大概率向好

    今年债券市场较去年可能有所改善。目前市场通胀预期较高，经济周期也处于偏高位置，但我们认为，后期宏观经济增长动力可能不足，当前经济处于无动力滑翔状态，全年宏观经济增速或呈现由高到低的趋势，而这对债券而言将是较好的配置机会。虽然目前货币政策偏紧，但后期若达到政策预期，则可能稍有宽松，美联储3月加息，无论其后续加息进程如何，市场悲观预期已提前实现。因此，债市负面因素已在年初集中体现，进入二季度，债券市场可能转好，出现配置机会。
    股票市场可能也有机会，全年汇率大幅波动的压力不大，或有助于防止股票市场资本流出，进而对股市估值提升产生正面影响。总体看，无论债市还是股市，全年可能均较去年有所改善，收益也有望优于去年。

港股起来嗨！听听去年大中华区QDII冠军怎么说

    2017年以来，香港市场如同开挂，表现颇佳，截至2月22日收盘，开年以来涨幅已经超过10%。资金面上，北水汹涌南下，进入2017年以来，深市港股通和沪市港股通合计日成交额从约50亿港币增加至超过70亿港币，且日均成交总额水平波动不大。净买入额从10亿港币左右振荡增加至30亿港元左右。
    港股升势浩大，带动主投香港市场的QDII业绩齐飞。Wind显示，截至2月20日，今年来国富大中华已经取得10.98%的收益，在30只同类基金中排名第3…
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国海富兰克林基金赵晓东：看好全年投资机会，三类机会显现

大盘逐渐逼近3300点这一重要历史阶段顶部，市场上攻速度开始呈现放缓趋势，然而在国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东看来，由于阻碍A股市场上涨的两大因素正在逐渐弱化，2017年全年股票市场的投资机会仍然可期。“2017年上半年，市场可能保持平稳状态，下半年或将小幅震荡，在政治、经济逐步明朗之后，可能走出长期的牛市。”赵晓东判断…
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上周大盘走弱成交有所减少

    清明节前一周，大盘走弱，周一到周四次新股成为杀跌主力，近期走势强劲的基建港口等一带一路概念周五也出现补跌。创业板、中小板指走势弱于沪指，周五大盘在银行军工等板块拉升下翻红止跌，最终两市周线均收出阴线，日均成交量较前一周有所减少。截至上周五（3月31日），上证指数收报3222.51点，周跌1.44%；深成指收报10429点，周跌2.05%；创业板指收报1907点，周跌2.94%。
    板块方面，上周银行、保险、电力等表现相对较强。
    概念方面，上周黄金水道、煤化工、大飞机等表现较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约贴水分别为5点、2点、21点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9222亿元，较前一周减少40亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入14.82亿元，沪市港股通合计净买入7.63亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入9.63亿元，深市港股通合计净买入7.85亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.59万亿元，较前一周基本增加0.01万亿。
    （数据来源：Wind与大智慧）

利率债收益整体波动交易所债市整体上涨

    上周央行因财政资金投放未开展公开市场操作，共有2900亿逆回购到期，因此上周央行银行间净回笼2900亿。银行间流动性总体紧平衡，但非银机构融入跨季资金需求较大、成本较高。
    上周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周上涨2.62BP至2.62%，7天品种大幅上涨138.37BP至4.58%，14天品种大幅上涨120.13BP至5.61%。一级市场上周共发行利率债16只，短融和中票35只，公司债14只，企业债4只，定向工具9只，发行规模共计约1260.40亿元。上周利率债收益率整体波动。具体而言，利率债方面，上周国债收益率整体波动，其中1年期国债上行1.32BP至2.86%，5年期国债下行3BP至3.07%；10年期国债收益率上行3BP至3.28%；各期限金融债收益率小幅下行，其中1年期国开债收益率下行2BP至3.56%，3年期国开债下行1BP至3.93%，10年期国开债收益维持4.05%；1年非国开金融债收益率下行1BP至3.61%，3年期非国开金融债收益率下行1BP至3.94%，10年期非国开金融债收益率下行2BP至4.14%。信用债方面，上周短融估值收益率整体下行，中票及企业债估值收益率全线下行。1年期AAA、AA+及AA评级短融收益率平均下行4.26BP-6.26BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均下行3.26BP-5.26BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均下行2.59BP-4.59BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行3.26BP-5.26BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行2.6BP-4.6BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行2.67BP-4.67BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于160.18点，较前一周上涨0.06%，共计成交11.41亿元；上证企债指数收于209.78点，较前一周上涨0.06%，共计成交67.22亿元；沪公司债指数收于179.64点，较前一周上涨0.12%，共计成交43.34亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

欧美股市涨跌不一纳指创2013年以来单季最佳

亚太股市
    上周五（3月31日）亚太股市收盘涨跌不一，
    日经225指数跌0.81%，报18909.26点；
    韩国综合指数跌0.21%，报2160.16点；
    台湾加权指数跌0.2%，报9828.78点；
    澳大利亚ASX200指数跌0.53%，报5864.90点；
    新西兰NZX50指数涨0.39%，报7196.78点；
    香港恒生指数收盘跌0.78%，报24111.59点，周跌1.01%，月线收三连阳。

美国股市
    上周五（3月31日）美国三大股指集体下跌，截至收盘，
    道指跌0.33%，报20663.22点，周涨0.32%，月跌0.72%；
    纳指跌0.04%，报5911.74点，周涨1.42%，月涨1.48%；
    标普跌0.23%，报2362.72点，周涨0.8%，月跌0.04%。
    第一季度，道指上涨4.6%，连续第6个季度上涨；纳指大涨9.8%，创自2013年以来单季最佳表现；标普涨5.5%。
    经济数据面，美国2月消费者开支增长0.1%，个人所得增长0.4%。个人储蓄率从5.4%提高至5.5%。2月个人消费开支（PCE）通胀指数上涨0.1%，核心PCE上涨0.2%。

欧洲股市
    上周五（3月31日）欧洲三大股指多数上涨，截至收盘，
    英国富时100指数收跌0.63%，报7322.92点，周跌0.19%，月涨0.82%；
    法国CAC40指数收涨0.65%，报5122.51点，周涨2.02%，月涨5.43%；
    德国DAX30指数收涨0.46%，报12312.87点，周涨2.06%，月涨4.04%。
    （引自Wind）

融资客策略分化两融余额连续回落

经过连续高位滞涨之后，上周A股市场选择向下调整，两融余额也由升转降，3月30日的两融余额为9299.61亿元，跌破9300亿元整数关口。3月31日至截稿时的深市两融余额尚未公布，但从沪市两融余额来看，继续回落是大概率事件。
（引自中国证券报）

698家公司预告一季报业绩 228家预计实现翻倍式增长

同花顺数据显示，截至4月4日晚，A股总计有698家上市公司发布今年一季度业绩预告，其中近七成上市公司业绩预喜。具体来看，247家上市公司业绩预增，64家上市公司预计业绩扭亏，132家上市公司业绩略增，34家上市公司业绩为续盈；37家上市公司业绩预减，93家上市公司业绩续亏，41家上市公司业绩预计首亏，41家上市公司业绩略减。9家上市公司业绩存不确定性。
（引自证券日报）

发改委：尽快批复实施混改试点方案

3月31日，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。
（引自上海证券报）

监管深挖重组案中案后续动作遭问询

上市公司重组失败，再也不能简单以“证券市场环境变化”一言蔽之。从近期交易所问询函来看，不仅终止重组详情、审议过程、违约履责受关注，而且上市公司后续推进股权转让、利润分配等方案，也会面临连环追问是否涉及构成“一揽子”交易。
（引自证券时报）

沪指连创年内新高结构性行情凸显

    权益类基金涨跌不一，货币基金收益引关注
    3月份A股维持整体震荡行情，权益类基金表现有涨有跌，QDII基金表现出色。债券基金受金融去杠杆、资金面趋紧的影响较大。3月份股票基金、债券基金、混合基金、QDII基金、货币基金指数的涨跌幅分别是-0.4247%、0.0174%、0.4196%、1.193%、0.3037%。
    市场获经济面支撑，长线或仍具上行动力
    市场短期回调，主要受三大纠结因素的影响。一是随着强势经济数据的发布，市场对经济复苏延续性担忧加强；二是PPI的上行，以及下游相关行业景气的改善，市场对于通胀上行可能性讨论升温；三是MPA考核、地产调控加强，市场担忧去杠杆后续影响。
    四月行情延续偏向于A股春季行情的判断，多因素或将有利于A股迎来‘暖四月’，主要有几个方面的支撑因素：一是国内经济高景气度延续，3月PMI数据释放偏暖信号，这有助支撑股市走势。就在3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月制造业PMI为51.8%，高于2月0.2个百分点，连续两个月上升，制造业持续保持稳中向好的态势。二是近期美元弱势，热钱流出压力大幅缓解。据EPFR数据显示，最新一期全球资金流入新兴市场26.5亿美元，其中中国内地3.56亿美元，香港地区0.98亿美元。三是由于地产限购政策陆续出台，地产实物配置实际需求或将被迫受到压制，权益类资产有望分得资金回流的“一杯羹”。3月以来，包括北京、广州等众多热点城市都纷纷出台新的限购政策。
    对于积极型投资者，我们建议维持股票型基金仓位高配。对于稳健型投资者，在获取风险收益的同时仍要控制投资风险，我们建议维持股票型基金仓位低配。对于保守型投资者，由于较低的风险承受能力，我们仍建议投资风险较低的债券型基金、货币型基金等。对于老年投资者我们仍建议不配高风险基金，中青年投资者可自行少量配置，具体配置仅供参考。
    （引自天天基金研究中心）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销客户，请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。