1周看

2017年2月27日（第567期）

货币政策整体偏紧看好全年大宗商品

    目前一二线城市限购门槛提高、贷款利率优惠结束，基本限制了购房需求，但三四线城市，尤其是地级市和县级市的房地产市场仍旧不错，房地产投资增速并未迅速下滑。今年3月后，随着十九大召开，投资或将有所提升。
    我们看好全年大宗商品，除中国PPP、一带一路持续推进外，美国基建也将提升，同时，印度去年因为部分政策导致增速一般，但今年政策可能保持稳定，GDP增速大概率超过中国，印度的基础设施较落后，如果今年进行基建投资，或将给予大宗商品强有力的支撑。另外，近几年粮食价格（如玉米、小麦等）持续下跌，今年粮价可能上涨。
    全年货币政策或整体偏紧，价格上可能不会下降，但数量上或有宽松，这对股市而言较乐观。在经济向好的大环境下，目前股市（尤其是部分蓝筹股）估值也不高。

港股起来嗨！听听去年大中华区QDII冠军怎么说

    2017年以来，香港市场如同开挂，表现颇佳，截至2月22日收盘，开年以来涨幅已经超过10%。资金面上，北水汹涌南下，进入2017年以来，深市港股通和沪市港股通合计日成交额从约50亿港币增加至超过70亿港币，且日均成交总额水平波动不大。净买入额从10亿港币左右振荡增加至30亿港元左右。
    港股升势浩大，带动主投香港市场的QDII业绩齐飞。Wind显示，截至2月20日，今年来国富大中华已经取得10.98%的收益，在30只同类基金中排名第3…
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国海富兰克林基金赵晓东：看好全年投资机会，三类机会显现

大盘逐渐逼近3300点这一重要历史阶段顶部，市场上攻速度开始呈现放缓趋势，然而在国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东看来，由于阻碍A股市场上涨的两大因素正在逐渐弱化，2017年全年股票市场的投资机会仍然可期。“2017年上半年，市场可能保持平稳状态，下半年或将小幅震荡，在政治、经济逐步明朗之后，可能走出长期的牛市。”赵晓东判断…
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主要指数全线上扬成长股跑赢周期股

    上周市场活跃，主要指数全线上扬，市场风格出现一定的变化，以创业板为代表的成长股开始跑赢周期股。截至上周五（2月24日）收盘，上证指数收报3253.43点，周涨1.6%；深成指收报10444点，周涨2.41%；创业板指收报1938.44点，周涨2.95%。
    板块方面，上周传媒、计算机、通信等表现相对较强。
    概念方面，上周次新股、电子竞技、网红竞技系等表现较强。
    期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约贴水分别为20点、7点、65点。
    两融方面，截至上周五两市融资余额9054亿元，较2月17日增加109亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入27.34亿元，沪市港股通合计净买入75.08亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入36.76亿元，深市港股通合计净买入19.23亿元。
    截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.477万亿元，较前一周有所增加。
    （数据来源：Wind与大智慧）

利率债信用债收益回调交易所债市整体上涨

    上周央行公开市场共进行7天、14天及28天逆回购4700亿元，有2850亿逆回购到期，因此上周央行净投放1850亿。上周央行除公开市场操作外，还通过定向操作对部分机构投放流动性，从而上周银行间资金面保持紧平衡。
    上周周五银行间市场债券质押式回购1天品种较前一周下跌1.83BP至2.47%，7天品种上涨12.32BP至3.24%，14天品种下跌16.75BP至3.60%。一级市场上周共发行利率债20只，短融和中票60只，公司债14只，企业债1只，定向工具4只，发行规模共计约2490亿元。上周利率债和信用债收益率整体回调。具体而言，利率债方面，上周国债收益率下降，其中1年期国债下行9BP至2.71%，5年期国债下行4BP至3.00%；10年期国债收益率下行4BP至3.29%；各期限金融债收益率整体下行，其中1年期国开债收益率下降6BP至3.28%，3年期国开债上行1BP至3.84%，10年期国开债收益下行5BP至4.06%；1年非国开金融债收益率下行5BP至3.33%，3年期非国开金融债收益率下行4BP至3.84%，10年期非国开金融债收益率下行2BP至4.19%。信用债方面，上周短融估值收益率上行，中票及企业债收益率整体波动。1年期AAA、AA+及AA评级短融收益率平均上行0.89BP-6.89BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行0.02BP-4.02BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均下行5.83BP-9.83BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行-0.91BP-2.09BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行5.83BP-9.83BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行11.54BP-17.54BP。
    交易所债市上周整体上涨，成交量小幅波动。上周五上证国债指数收于159.93点，较前一周上涨0.13%，共计成交16.47亿元；上证企债指数收于209.54点，较前一周上涨0.04%，共计成交90.69亿元；沪公司债指数收于179.47点，较前一周上涨0.05%，共计成交51.38亿元。
    （数据来源：Wind与大智慧）

全球股市涨跌不一道指续创新高

亚太股市
    上周五亚太股市收盘全线下跌，上周亚太股市收盘涨跌不一，
    日经225指数收盘跌0.45%，报19283.54点，周涨幅0.25%；
    韩国综合指数收盘跌0.64%，报2094.12点，周涨幅0.65%；
    台湾加权指数跌0.19%，报9750.47点，周跌幅0.3%；
    澳大利亚ASX200指数跌0.79%，报5739.0点，周跌幅1.15%；
    新西兰NZX50指数跌0.44%，报7058.58点，周跌幅0.49%。

美国股市
    上周五美国三大股指尾盘拉升，道指连续第十一日创收盘新高。道指涨0.05%，报20821.76点，连续第十一日创收盘新高，为30年以来收盘连续创历史新高最长纪录；纳指涨0.17%，报5845.31点；标普涨0.18%，报2367.13点，连续两日创历史新高。
    上周道指涨0.96%，纳指涨0.12%，标普涨0.68%。
    经济数据方面，1月份美国新屋销售增长3.7%，与此同时，2月份美国消费者信心指数触及96.3点。

欧洲股市
    周五欧洲股市收盘下跌，创下了三周以来的最大单日跌幅，截至收盘，
    英国富时100指数收跌27.67点或0.38%，报7243.70点，周跌0.77%；
    法国CAC40指数收跌46.05点或0.94%，报收于4845.24点，周跌0.46%；
    德国DAX30指数收跌143.80点或1.2%，报收于11804.03点，周涨0.4%。
    斯托克600指数收跌0.8%，创三周来的最低收盘水准，两周连涨走势暂歇。
    （引自Wind）

央行：继续推进完善债市配套政策安排

央行网站26日消息，央行副行长潘功胜23日在京会见彭博公司全球执行副总裁Jean-Paul Zammitt时表示，下一步，人民银行将继续积极推进完善中国债券市场各项配套政策安排，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。
（引自中国证券报）

刘士余记者会传递哪些积极信号？

2月26日，证监会主席刘士余与三位副主席出席新闻发布会，就社会关注的热点问题作答，其中包括IPO政策、打击违法违规以及对外开放等。刘士余的“珍珠项链论”和“羽毛论”迅速刷屏，其活泼风趣的谈话风格受到肯定。笔者认为，这一方面显示了刘士余等证监会班子成员的自信，一方面也传递出协调推进资本市场改革的积极信号。
（引自证券日报）

再融资新政：终结原有扩张模式

监管部门最近宣布调整沪深上市公司定向增发规则。虽然其中所涉及的范围仅仅是部分再融资操作，但其影响却是巨大的。一个简单的事实是，光在2016年中，沪深两市的上市公司通过定向增发实现再融资的资金数量就超过17000亿元，是同期以IPO形式融资的10倍还多。在整个社会融资规模中，定向增发也占据了较为重要的地位。
（引自上海证券报）

高送转仍受重点问询年报数据成监管新风口

上周（2月20日至2月24日），沪深两市交易所共计发出各类问询函25封，较上周有所增加。涉及重组的问询函有四封，年报问询函有两封。梳理发现，随着上市公司年度业绩预告以及利润分配方案的陆续出炉，高送转以及年报财务数据方面的问题是近期监管层关注的要点。
（引自证券时报）

投基策略：布局五大政策利好主题

    偏股型基金：节后市场反弹行情的底层逻辑可能未变，两会召开在即或会有重大政策利好落地，叠加维稳预期的存在，市场风险偏好稳步提升和场外资金回流A股市场将有助于推动股指继续向上拓展空间，投资者可继续增配偏股型基金，此外可关注供给侧改革、国企改革、一带一路、金融、消费升级等主题性基金。
    债券型基金：央行债市去杠杆决心仍相对坚决，货币政策亦转为稳健中性，债市面临的资金面环境一般，不过经济转好的基础并不牢固，料货币政策短期不会大幅收紧。总的来看，债市短期或维持震荡整理格局。
    QDII基金：特朗普上任可能会带来经济、金融等多领域政策重构并由此带来诸多不确定性，但美国经济复苏形势良好，欧洲经济亦现复苏，欧美股市上行基础依然牢固，投资者可继续参与QDII基金产品。
    货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于低利率市场环境，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。
    （引自金融投资报）

一周热点问题

1、国富恒利分级债券A下次何时可以交易？
    国富恒利分级债券基金成立于2014年3月10日，其中，A类产品的封闭期为6个月，第五次开放时间为2016年9月9日，下一次开放时间预计为2017年3月9日（仅开放赎回），具体开放时间以公告为准。届时，我司会在公告日当天通过短信和电子邮件通知持有客户，投资者如需订阅短信或电邮服务，请致电我司客服电话4007004518，由人工坐席为您订阅。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    国富货币基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金（国富亚洲机会及国富大中华）在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是网上直销客户，可在线自助办理，登录个人账户后进入“用户中心-银行卡管理”页面点击“修改”按钮进行操作。
    c.如您是直销柜台客户请在我司网站下载“日常账户业务申请表”、“更换银行卡申请表”，仔细阅读上述两个文件中的“声明”填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件寄至我公司。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。