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| 本月主打星-国富大中华 |
| 产品亮点
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顺势而为，聚焦港股：继中国GDP全球第二之后，“大中华”资本市场已成为全球仅次于美国的第二大市场，同时也是全球最重要的新兴国家资本市场。“大中华”资本市场变化发展过程中将蕴藏大量的投资机遇。国富大中华主要投资于“大中华”地区证券市场和在全球市场发行的“大中华”企业证券，其中香港市场是最重要的投资区域，市值占比高达60%以上（数据来源：本基金2016年三季报，数据截止：2016-09-30）。相比A股市场，香港市场不仅估值较低，而且具备许多A股稀缺的优质投资标的，是重点关注的投资区域。
多维度业绩优异：国富大中华短期、长期业绩表现均有亮点。海通证券基金业绩排行榜显示，截至12月30日，最近一年收益率7.58%注，在11只同类基金中排名第一；最近半年收益率12.68%注，在12只同类基金中排名第二。
分散投资，配置优选：自2016年以来境内市场优质投资标的稀缺成为共识，海外资产是提供给投资者的另一个选择，同时也有利于分散组合风险。当前各式QDII闭门谢客，国富大中华是市场少数仍正开放申赎的优质QDII基金之一。
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| 基金经理后市展望
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| 中国宏观经济数据仍较为稳健，最新的PMI符合预期；中国经济硬着陆的风险不大。澳门博彩业继续企稳，此外香港消费也有回升的迹象。
香港市场估值并不昂贵，低于A股和全球其它主要市场。考虑到深港通的开通，以及国内投资者配置性的需求，香港市场下行风险有限。此外，中概股受情绪影响，调整较为明显，估值具有吸引力。未来，随着盈利的逐步提升，香港市场中长期仍有一定空间。
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| 股票市场方面 |
国内市场方面，从宏观层面看，PPI开始转正，CPI温和上行，出口略超预期，消费继续维持平稳增长；从微观层面来看，周期行业的利润环比和同比都出现了较大的改善，主要是受益于供给侧改革带来的商品价格上涨；整体看，经济短期趋稳迹象较为明显。海外市场方面，在充分预期美联储加息的情况下，美欧股市继续维持稳步上涨的态势。12月股债两市双双大幅调整，主要原因可能在于市场担心明年的经济增长可能减缓、金融风险可能暴露，同时在美元持续升值的情况下，担心资金或持续外流，货币政策处于收紧状态，投资者暂时回避风险；IPO加速发行也使得中小创的跌幅大于蓝筹板块。行业方面，化工、商贸、钢铁等板块走势较好，计算机、传媒等板块跌幅最大。
国内经济短期回暖态势明显，但主要来自于上游原材料受益于供给侧改革价格上涨，持续性值得观察。保险投资监管从严和资金面偏紧仍需时间消化，特朗普就职施政也需确认落地，货币政策可能维持稳健中性。未来需密切关注美国特朗普上台后经济政策的变化，美国各项经济数据以及17年加息空间的预期、国内财政政策实施的力度和方向、金融去杠杆进程、供给侧改革、国企改革的进度以及地产调控政策的实施进程和效果等。 |
| 债券市场方面 |
12月中债总全价指数下跌1.54%，在11月大幅下跌之后，债市继续调整。受到资金面紧张和券商代持业务风险暴露等事件叠加的影响，金融机构风险偏好大幅下降，出现短时间信用急剧收缩的局面。随后，相关监管机构介入，叠加央行通过X-repo和MLF融出资金，资金面紧张的问题得到大幅缓解，市场在12月下旬出现反弹。
市场风险已经得到部分释放。基本面及宏观经济政策对债市的影响暂时偏负面。尽管目前收益率水平有一定吸引力，但组合应保持低久期和流动性。 |
| 货币市场方面 |
12月资金面紧张、外围市场调整等负面因素叠加共振使得收益率快速上升，其中短端调整较为彻底，比年内低位上行200bp，中长期各品种收益率整体也有50bp以上的调整。
展望2017年一季度，资金流出压力依然较大，国内资产价格泡沫仍在积累。供给侧改革带动PPI走高，使得通胀预期逐步升温，可能对债券市场构成负面冲击。从长期看，决定收益率走势仍然是宏观经济数据的走向，非居民信贷需求及民间投资增速是失速下滑还是平稳筑底是中长期利率债走势的先行指标。 |
| 海外市场方面 |
MSCI亚洲（除日本）收益指数12月下跌2.3%。其中印尼和韩国市场表现较好，录得正收益；而香港市场表现不佳，恒生指数下挫3.4%。此外，由于市场对于美国2017年加息的憧憬，亚洲各国汇率大多出现对美元的贬值，其中韩元和台币12月对美元贬值分别为3.2%和1.2%。
香港市场整体估值并不昂贵，特别是中小市值股票估值仍旧较低，优秀企业盈利增长有望维持。中期来看，获得正收益的概率较大。此外，深港通的开通，对香港市场中小市值的股票影响较为正面。总体来讲香港市场下跌空间有限。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2016年12月31日
注：国富大中华成立于2015年2月3日，成立以来单个会计年度及2016年上半年的业绩分别为-11.60%、-4.52%，同期业绩比较基准-6.65%、-0.78%。
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