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| 本月主打星-国富大中华 |
| 产品亮点
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顺势而为，聚焦港股：继中国GDP全球第二之后，“大中华”资本市场已成为全球仅次于美国的第二大市场，同时也是全球最重要的新兴国家资本市场。“大中华”资本市场变化发展过程中将蕴藏大量的投资机遇。国富大中华主要投资于“大中华”地区证券市场和在全球市场发行的“大中华”企业证券，其中香港市场是最重要的投资区域，市值占比高达60%以上（数据来源：本基金2016年三季报，数据截止：2016-09-30）。相比A股市场，香港市场不仅估值较低，而且具备许多A股稀缺的优质投资标的，是重点关注的投资区域。
多维度业绩优异：国富大中华短期、长期业绩表现均有亮点。海通证券基金业绩排行榜显示，截至10月28日，最近一年业绩增长17.35%注，在10只同类基金中排名第一；最近半年业绩增长21.63%注，在12只同类基金中排名第一。
分散投资，配置优选：今年来境内市场优质投资标的稀缺成为共识，海外资产是提供给投资者的另一个选择，同时也有利于分散组合风险。当前各式QDII闭门谢客，国富大中华是市场少数仍正开放申赎的优质QDII基金之一。
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| 基金经理后市展望
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尽管有一定涨幅，但香港市场估值并不昂贵；考虑到深港通即将开通，香港市场下行风险有限。此外，3季报业绩整体向好，最新的PMI好于预期；中国经济硬着陆的风险不大，香港消费也有回升的迹象。由于市场对深港通的憧憬，中小市值的个股有望较为活跃。从中长期来看，有竞争力的优质企业仍将有可能录得良好收益。
11月份，在配置方面继续看好有增长潜力的新兴行业，并关注有结构性增长机会的类股和板块。此外，通过基本面分析，挑选质地好、增长空间大、有核心竞争力、盈利确定较强的个股做中长期配置。但同时，密切关注如意大利公投等市场不确定因素。
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| 股票市场方面 |
宏观方面，中国10月制造业PMI升至51.2%的两年新高，消费维持平稳增长，叠加近期大宗商品（尤其是黑色系商品）价格普遍上涨，经济短期回暖态势明显，但进出口形势依然严峻，持续性仍待观察。中观来看，地产数据已经回落，汽车在政策支持下依然表现较好。月初各地地产调控政策频繁出台，可能会影响后期地产投资，财政政策特别是PPP项目持续推出和落地，或将一定程度上弥补地产投资增速下滑。美国近期的经济数据喜忧参半，资金围绕加息预期展开博弈。A股市场10月上涨幅度较大，行业方面，建筑、建材、食品饮料等板块涨幅较大，地产、家电、银行等板块涨幅较小。
随着年底美国加息临近，全球和国内的货币宽松可能进入观望阶段，四季度货币政策或将保持适度宽松的状态，国内经济增长可能维持窄幅波动。未来需密切关注美联储加息预期的变化、财政政策实施的力度和方向、国内金融去杠杆进程、供给侧改革以及国企改革的进度。 |
| 债券市场方面 |
10月债市先升后跌。上半月市场流动性充裕，但是进入中下旬，市场资金逐步变紧，回购利率攀升，月底资金紧张的局面更为严重。收益率曲线短端短期上升幅度较大，但是中长端上行幅度较为有限，反映了市场的多头氛围较浓，主流观点认为流动性紧张可能不具有持续性，因此短端上行并没有带来中长端的同样幅度的上行。10月中债总全价指数上涨0.2%，中债信用债总全价指数下跌0.08%。
10月地产销售明显下滑，后期地产相关的贷款增速可能出现较明显回落。由于贷款成为了M2增长的主要推动力量，个人房贷的下滑，可能导致整体货币流动性增速下滑。政府调控房地产的短期政策比较显著，央行从配合政策的角度，近期大幅放松的概率较低。再加上考虑到人民币汇率维稳的需要，流动性注入概率进一步降低。目前对市场保持谨慎态度。 |
| 货币市场方面 |
10月份，由于人民币快速贬值、季度缴税的双重作用，资金市场利率逐步攀升，银行间隔夜资金市场趋紧，14天至一个月资金价格快速上行。在此影响下，一个月至一年收益率逐步上行至3-3.2%区间内。经济数据层面，尽管CPI超预期增长且信贷总规模仍高企，但在银监会调控地产和经济下行的预期之下，10月中长期利率债收益率下行。
展望11月，资金价格可能仍然由央行货币政策的态度主导，目前央行的措施将综合权衡经济增速下滑和资产价格上升之间的关系。从近期的高频数据看，经济短期企稳，资产价格泡沫仍在积累，短期内货币政策空间缩窄，资金价格可能缺乏下行动力。 |
| 海外市场方面 |
MSCI亚洲（除日本）收益指数10月下跌1.5%。其中台湾和马来西亚市场表现较好，录得正收益；而泰国和菲律宾市场现较差，分别下跌2.9%。此外，由于市场对于美国12月加息的憧憬，亚洲各国汇率大多出现对美元的贬值。
香港市场整体估值并不昂贵；特别是中小市值股票估值仍被低估。优秀企业盈利增长有望维持在20%以上；中期来看，获得正收益的概率较大。此外，全球充裕的流动性、以及市场对深港通的憧憬，对香港市场中小市值的股票较为正面。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2016年10月28日
注：国富大中华成立于2015年2月3日，成立以来单个会计年度及2016年上半年的业绩分别为-11.60%、-4.52%，同期业绩比较基准-6.65%、-0.78%。
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