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| 本月主打星-国富价值 |
| 产品亮点
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旗舰产品，屡获殊荣：本基金2012年净值增长19.13%，在427只股票型基金中位列第11（数据来源：晨星；数据截至2012-12-31），荣获《中国证券报》2012年度股票型金牛基金（2013年3月评），《证券时报》2012年度三年持续回报股票型明星基金（2013年3月评）。
深度决定价值：深化价值的核心意义是挑选"质优价廉"的股票后，再次深挖这些股票的成长型潜力，进一步探求由于上市公司竞争力变化而带来的超额收益。
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| 基金经理后市展望
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中国股市最艰难的时刻已经过去：市场有望迎来一轮修复性行情。一方面，政府呵护A股市场的态度比较明确，大幅度下跌的空间有限；另一方面，长期来看，无风险利率仍在下行区间当中，市场普遍预期今年四季度仍会有一次降准，利率政策在中期维度来看改变的可能性不高，A股的流动性问题不大。
坚持成长风格为主：在操作上，我们四季度依然会坚持成长风格为主，在TMT行业精挑细选一些基本面优秀的龙头公司，加大业绩弹性。大数据、工业制造2025、国企改革会是我们的投资主线。
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| 股票市场方面 |
2015年11月市场陷入振荡行情，先涨后跌，自9月份以来的反弹陷入僵局，但成长股超额收益依然明显。沪深300涨0.91%，中小板涨4.71%，创业板涨7.84%。11月份，IPO重启，证监会调查券商和收益互换，前期涨幅过大导致投资者风险偏好下降，市场进入胶着状态。
本年度经济形势基本已成定局，保7几乎比较困难，国家随即启动稳增长政策，但区别于以往，强调供给侧改革，当前市场环境复杂，但长期来看，本轮牛市的基石还在，无风险利率下行、改革创新和国企改革持续推进。
展望未来，我们认为国内的经济基调仍将是调结构、稳增长，政府仍将持续加强各个领域的市场化改革。 |
| 债券市场方面 |
| 11月市场流动性持续宽松。11月上旬债市受到新股申购重启消息的影响，出现快速调整。之后央行通过逆回购增加市场流动性，并公告下调SLF利率上限，这是央行为设立利率走廊，建立利率调控机制所做的努力。这一系列举措稳定了市场的信息，新股申购重启对流动性冲击有限，因此11月下旬债市走出调整，开始上涨。另一方面，受到民企山水水泥债券违约事件以及一系列负面信用事件冲击的影响，信用债市场调整幅度较大，尤其是强周期、产能过剩行业及低评级民营企业债券遭到抛售。
11月中债总全价指数下跌0.13%，中债国债总全价指数下跌0.14%，中债信用债总全价指数下跌0.51%。利率债表现较好。 |
| 货币市场方面 |
| 11月资金市场持续宽松，中长期利率债呈现区间震荡走势，而年内信用事件频发直接推升中等级债券信用利差的扩大。尽管IPO在年内再次重启，但资金市场仍然保持整体宽裕的态势，在政策面缺乏新刺激因素的背景下中长期利率债波动较小。临近年底，信用事件频发，无论是国企民企，短融企业债，发行人信用资质的分化日益明显，产能过剩行业如煤炭、钢铁、水泥伴随着山水违约事件的发酵逐渐被市场投资者所摒弃。预计短期内债券市场中长期利率在一波大幅下行之后预计将维持震荡走势，而中短期利率将伴随新股节奏出现一定程度的波动。 |
| 海外市场方面 |
| 近期市场对美联储十二月加息的期望有所回升，压制全球股票市场的表现。人民币近期被纳入SDR一揽子货币，标志着人民币国际化进一步迈进，但加大了短期人民币贬值的预期。中国十一月PMI数据相对上月有所下滑，而公布的十月宏观数据并无大的改善。固定资产投资增速相比上月有小幅下滑。CPI从上月1.6%下降到1.3%。零售增长是唯一亮点，相对上月出现加速。亚洲股市，尤其港股总体估值仍然处于较低水平，我们相信未来更多机会来自于新兴行业的成长型公司。
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2015年11月30日
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