|
| 本月主打星-国富中小盘 |
| 产品亮点
|
历史业绩优异，屡获殊荣：国富中小盘2012年净值增长24.97%，在427只股票型基金中位列第5，曾荣获《中国证券报》2012年度股票型金牛基金（2013年3月评）、《证券时报》2012年股票型明星基金（2013年3月评）等业内权威奖项。
精选中小盘潜力个股：通过深入的公司研究，本基金挖掘具备可持续增长潜力且估值合理的中小盘股票。从行业发展前景、成长速度、成长质量、成长的驱动因素这四个维度对企业的可持续成长能力进行评估，力争超越业绩比较基准的收益。
|
| 基金经理后市展望
|
自下而上选股，关注主题性机会：在经济转型和消费升级背景下，我们积极关注新的主题性机会，包括贯穿2015年全年的国企改革、“互联网+”和移动互联。
均衡投资，关注蓝筹股的阶段性机会：受监管部门查场外配资等政策影响，我们预计市场震荡将加剧，展望未来，以金融地产为代表的蓝筹股受政策托底影响，未来资金流入的概率较大，有望出现阶段性投资机会，相对市场或有超额收益，我们投资方面以均衡为主，关注蓝筹股的阶段性机会，同时精选有价值的成长股。
|
 |
★晨星Morningstar三年期股票型基金三星评级（2015年6月）
|
 |
| 股票市场方面 |
2015年6月市场遭遇重挫，大盘股超额收益明显。沪深300跌7.6%，深证成指跌10.95%，创业板跌19.31%。6月份，证监会严控杠杆资金入市，市场进入负循环，资金流出速度加快，各指数由升转跌。由于投资者偏向防御心态，低估值板块再受青睐，而新兴产业跑输明显。
市场短期受挫，但长期来看，本轮牛市的基石还在，无风险利率下行、改革创新和国企改革，因此市场可能会于7月止跌，由快牛转向慢牛行情。
展望未来，我们认为国内的经济基调仍将是调结构、稳增长，政府仍将持续加强各个领域的市场化改革。我们继续看好经济结构调整受益的行业，奉行价值投资的理念，坚持自下而上的选股策略，短期内坚持“均衡配置，优选个股”的投资策略。
|
| 债券市场方面 |
6月中债总全价指数下跌0.05%，中债国债总全价指数下跌0.06%，中债金融债总全价指数下跌0.11%，中债信用债总全价指数下跌0.15%。宏观经济增长在6月毫无起色，由于持续发行新股，大盘新股国泰君安的发行带来货币市场利率的紧张。在证监会清理场外配资盘及资金面偏紧的共同影响下，A股市场开始回调，并逐渐上演一场信心缺失的资金大逃亡。在此影响下，高层紧急出台救市政策，包括停发新股、券商和证金公司紧急入市等措施，央行背书隐约可现。我们认为，股票市场的大幅下跌将会降低投资者风险偏好，对低风险的固定收益类资产需求上升。同时，停发A股和银行资金逐步退出两融业务，也会引起债券的需求上升。
未来，在保持组合的杠杆稳定的前提下，对持仓品种进行了一定的调整，适度提高组合的平均久期，规避产能过剩行业和盈利前景不明确的民企债券，加强对利率产品短期交易性机会的把握，重视提息收益，努力为客户实现稳健的收益。
|
| 货币市场方面 |
6月债券市场陡峭化趋势显著，交易较为冷清。资金面方面，尽管央行进行了多次逆回购并在6月底降准降息，长期债券在降息之后反而出现了一轮明显的收益率上行，市场情绪整体比较悲观，短期资金的价格由于季末和IPO效应叠加的因素，也趋于上行，整体六月份债券市场缺乏趋势性机会。从供需层面看，长期债券市场仍然在巨大的供给预期下相对谨慎，未来人民银行和财政部关于万亿地方债发行的资金配套解决方案预计将对中长期利率债走势起到至关重要的决定性因素。宏观面看，经济和通胀仍然不足以撼动债券市场长期慢牛的趋势，美国加息开启的时间窗口虽有远虑但无近忧。从短期看，伴随着资金价格的走低以及资金利率的波动率下降，短期债券市场相对乐观，3年以内的信用债的行情更为确定。
展望七月份，随着权益市场的波动率加剧以及打新资金的投资方向重新确立，债券市场的悲观预期将得到一定程度的修正，长久期债券此前堆积的利好消息将逐渐得以显现，因此下半年债券市场的交易机会将在权益市场热情冷却后浮出水面。
|
| 海外市场方面 |
亚洲股市六月份出现下跌，MSCI亚洲（除日本）指数下跌4.4%。其中香港、台湾和印尼市场出现4%以上下跌。货币方面，除印度卢布和新加坡币之外，主要亚洲货币相对美元出现贬值，人民币本月对美元小幅贬值。
六月份中国制造业PMI值上升到49.6，高于四月份的49.4。香港政改方案在六月未获通过，尽管对香港有长期不利影响，但短期不确定性消除，国内货币政策持续宽松。继中央银行降息之后，国务院宣布修改银行法，取消银行存贷比率限制。此举将减轻银行存款压力。市场方面，在中国证监会调查股票融资之后，A股市场出现大幅下跌。加上近期希腊债务危机的加剧，香港市场，尤其中小盘股票也出现大幅下跌。
尽管短期市场波动性加大，但香港市场在估值上有一定的支持，H股相对A股的折价创历史新高。基于对香港市场正面的判断，我们将维持对港股的较高配置。
|
|
| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2015年6月30日
|
