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10月M2增速回落 财政支出增加料支持M2增速反弹
来源:中国证券报 发布时间:2017-11-14 09:33:10 浏览人次:

中国人民银行13日公布,10月末,本外币贷款余额123.89万亿元,同比增长12.4%。当月人民币贷款增加6632亿元,同比多增119亿元。10月末,广义货币(M2)余额165.34万亿元,同比增长8.8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点。业内专家表示,M2增速下降主要是由于财政存款和居民存款的变化所致。预计短期内货币政策将保持稳健中性,财政支出力度有望加大。

社会融资规模多增1522亿元

九州证券全球首席经济学家邓海清表示,10月新增人民币贷款低于市场预期。除季节性因素外,主要原因在于新增住户部门短期贷款明显下降。3月以来,单月新增住户部门短期贷款均值在2100亿元左右,9月一度高达2537亿元。9月下旬以来,监管部门对个人消费贷的监管力度加大,10月新增住户部门短期贷款下降至791亿元。

非金融企业及机关团体贷款方面,央行数据显示,10月非金融企业及机关团体贷款增加2142亿元。其中,短期贷款减少113亿元,中长期贷款增加2366亿元,票据融资减少378亿元。

招商证券分析师闫玲表示,新增信贷的结构尚好。票据融资再度小幅负增长,企业中长期贷款占比仍处在高位。随着房地产销售的下滑以及银行按揭贷款额度的受限,居民中长期贷款规模和增速回落。央行严查消费贷,居民新增短期贷款下滑明显。

社会融资规模方面,10月社会融资规模增量为1.04万亿元,比上年同期多1522亿元。邓海清表示,这可能与企业的融资需求具备一定的刚性有关。

未来M2增速或小幅反弹

关于10月广义货币(M2)增速回落,交通银行首席经济学家连平认为,主要原因是财政存款超预期增加。10月新增财政存款1.05万亿元,较去年同期多增3679亿元,较2015年同期多增5389亿元。

邓海清表示,10月广义货币(M2)增速回落可能与监管加强和新增贷款走低有关。M2的增速主要与货币派生有关,10月新增贷款明显走低,以及今年以来监管部门对委外、同业等业务加大监管力度,使得股权及其他投资项走低,货币派生有所减弱。

闫玲认为,财政存款和居民存款的变化是M2增速下滑的主因。就居民存款而言,随着居民贷款同比增速下滑,派生的居民存款也出现回落。央行统计数据显示,10月住户人民币存款减少8052亿元。

展望未来政策,连平表示,短期内货币政策仍将保持稳健中性,未来财政支出力度可能增加。相关部门不断加强对市场的预调和预期引导,体现了维稳市场流动性、平滑利率波动的目标。目前不宜过度解读广义货币(M2)增速的回落,短期内超预期增长的财政存款,未来很大程度会通过增加财政支出的形式回到流通领域,届时可能支持M2增速小幅反弹。

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11-23 国富中国收益混合 0.8834  -1.65 %
11-23 国富中小盘股票 1.8420  -2.49 %
11-23 国富中证100指数 1.0810  -2.79 %
11-23 国富中证100指数A级 1.0450  0.00 %
11-23 国富中证100指数B级 1.1170  -5.26 %
11-22 国富亚洲机会股票(QDII) 1.0820  0.00 %
11-23 国富优质生活股票 1.2080  -2.66 %
11-22 国富大中华精选混合(QDII) 1.4120  -0.35 %
11-23 国富安享货币 1.0000  0.00 %
11-23 国富弹性市值混合 1.2743  -2.78 %
11-23 国富强化收益债券A 1.2238  -0.33 %
11-23 国富强化收益债券C 1.1044  -0.33 %
11-17 国富恒丰定期债A 1.0060  0.00 %
11-17 国富恒丰定期债C 1.0040  0.00 %
11-23 国富恒久信用债券A 1.3030  -0.15 %
11-23 国富恒久信用债券C 1.2870  -0.23 %
11-23 国富恒利债券(LOF)A 1.0160  -0.10 %
11-23 国富恒利债券(LOF)C 1.0130  -0.20 %
11-23 国富恒瑞债券A 1.1210  -0.36 %
11-23 国富恒瑞债券C 1.1120  -0.36 %
11-23 国富恒通纯债债券 1.0105  -0.02 %
11-23 国富成长动力混合 1.4813  -3.02 %
11-23 国富新价值混合A 1.1759  -1.49 %
11-23 国富新价值混合C 1.1669  -1.48 %
11-23 国富新增长混合A 1.0729  -0.92 %
11-23 国富新增长混合C 1.0637  -0.92 %
11-23 国富新收益混合A 1.0765  -0.25 %
11-23 国富新收益混合C 1.0701  -0.25 %
11-23 国富新机遇混合A 1.0350  -0.29 %
11-23 国富新机遇混合C 1.0340  -0.39 %
11-23 国富新活力混合A 1.0665  -1.01 %
11-23 国富新活力混合C 1.0369  -1.00 %
11-23 国富日日收益货币A 1.0000  0.00 %
11-23 国富日日收益货币B 1.0000  0.00 %
11-23 国富日鑫月益30天理财债券A 1.0000  0.00 %
11-23 国富日鑫月益30天理财债券B 1.0000  0.00 %
11-23 国富沪深300指数增强 1.1490  -3.12 %
11-23 国富沪港深成长精选股票 1.1500  -3.12 %
11-23 国富深化价值混合 1.1840  -3.11 %
11-23 国富潜力组合混合 1.2100  -3.28 %
11-23 国富焦点驱动混合 1.4360  -0.55 %
11-23 国富研究精选混合 1.4340  -2.98 %
11-23 国富策略回报混合 1.3260  -2.79 %
11-23 国富金融地产A 1.1561  -0.02 %
11-23 国富金融地产C 1.1390  -0.02 %
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